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  新浪财经讯 11月28日,在预见2020•中国分析师大会上,新浪金麒麟(16.070, -0.01, -0.06%)最佳分析师评选结果出炉。合计1.8万亿规模主动权益基金从35家券商的500个报名团队中,票选出最佳分析师149名、新锐分析师83名、最佳研究所7个、特色研究所3个。
 
  以下是金麒麟房电子信息行业最佳分析师观点汇总:
 
  第一名,广发证券(13.310, 0.02, 0.15%)研究团队,许兴军、王亮、余高、王璐、彭雾、王昭光、蔡锐帆
 
  随着华为发布5G手机后,三星/vivo/小米发布了5G手机,当前阶段,我们认为消费电子核心关注点仍在于5G智能终端的机会,建议关注天线/射频前端、光学、物联网TWS耳机三个重要产业方向。另一方面,华为事件后半导体吹响了国产替代号角,在政策、资金、下游需求多重因素共振的作用下,国产半导体迎来发展机遇,建议关注中国大陆优质半导体企业。
 
  半导体:行业景气度10月继续边际改善
 
  整体景气度方面,最新数据显示全球半导体销售额同比跌幅仍然较大,但边际上跌幅收窄,从子板块来看,代工封测单月营收增速10月进一步增长加速,显示后续景气度有望改善。同时中国大陆对半导体产业政策扶持力度、以及产业链加速国产替代的大趋势不会因为中美贸易摩擦影响而改变,当前时点我们建议把握中国大陆半导体优质标的成长机遇,建议关注汇顶科技(193.430, -2.21, -1.13%)、韦尔股份(123.740, -2.11, -1.68%)、卓胜微(407.200, -13.24, -3.15%)、兆易创新(163.800, -2.99, -1.79%)、圣邦股份(212.980, -1.41, -0.66%)、澜起科技(65.050, -0.37, -0.57%)、中微公司(66.750, -0.62, -0.92%)、北方华创(77.680, 0.68, 0.88%)、北京君正(63.160, 0.48, 0.77%)、闻泰科技(97.160, -1.84, -1.86%)、长电科技(20.470, -0.55, -2.62%)、华天科技(6.000, -0.05, -0.83%)、晶方科技(29.600, 1.56, 5.56%)。

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  消费电子:Q3全球智能手机出货量跌幅收窄,台股表现继续向好
 
  根据IDC数据,2019年Q3全球智能手机出货量3.52亿部,同比下降0.9%,相比2019Q1和Q2的同比下滑7.5%和2.6%有所收窄。同时10月份领导品牌发布多款5G与高像素机型,5G与光学赛道趋势进一步确认,展望未来新型硬件也有望不断出现。建议关注立讯精密(33.630, -0.71, -2.07%)、大族激光(34.640, -0.47, -1.34%)、歌尔股份(19.220, -0.35, -1.79%)、信维通信(39.240, 0.12, 0.31%)、长信科技(7.870, -0.02, -0.25%)、联创电子(13.980, -0.01, -0.07%)、水晶光电(13.140, -0.22, -1.65%)、中石科技(24.970, -0.42, -1.65%)。
 
  安防监控:实体清单事件影响有限,招投标数据9月边际改善
 
  一年一度的安博会在深圳举办,根据我们的实地调研,核心感受为明年有望成为智能视频应用的真正元年。同时最新的招投标数据显示从8月开始见底回暖,我们认为今年海康威视(31.190, -0.56, -1.76%)和大华股份(16.900, -0.29, -1.69%)两家公司有望实现业绩增速逐季改善,大华股份除了行业因素外叠加有自身管理改善逻辑。
 
  周期品:10月LCD面板价格继续下跌,5GPCB拉货明显
 
  面板方面,大尺寸LCD面板价格10月继续下跌,但伴随韩厂部分LCD产能逐步退出,行业供需有望边际改善,建议关注龙头公司京东方A(3.890, 0.05, 1.30%)。PCB方面,软板HDI表现亮眼,5G通信PCB开始放量,建议关注东山精密(19.030, 0.05, 0.26%)、鹏鼎控股(48.550, -1.20, -2.41%)、深南电路(145.270, 0.58, 0.40%)、沪电股份(22.250, 0.91, 4.26%)、景旺电子(42.430, 0.55, 1.31%)、胜宏科技(14.430, -0.05, -0.35%)、弘信电子(30.220, 0.07, 0.23%),以及覆铜板领域的生益科技(23.010, 0.20, 0.88%)和华正新材(39.390, 0.39, 1.00%);LED方面,行业底部区域逐步确认,建议关注三安光电(16.510, 0.32, 1.98%)、华灿光电(4.890, 0.01, 0.20%)、洲明科技(7.990, 0.03, 0.38%)、利亚德(6.230, 0.05, 0.81%)、国星光电(10.260, 0.13, 1.28%)。
 
  第二名,招商证券(16.430, 0.09, 0.55%)研究团队,鄢凡、方竞、王淑姬
 
  对PCB三季报进行了详细梳理发现,10月通信链条高景气延续,苹果FPC&SLP需求呈上行趋势:
 
  今年PCB板块涨幅较大主要是5G通信PCB链条业绩和估值双击带动的,10月份PCB板块在电子各板块中跌幅偏大、前期上涨后处在消化估值状态,因前期预期较高,个股三季报超预期情况也较少出现。10月份行业延续温和回暖,中低端覆铜板企业在成本上涨和产品价格低位压力下有谋求涨价现象,预计全年行业景气度将维持整体平淡状态,但后续贸易摩擦缓和或常态化后,在通信需求的持续拉动下行业2020年景气度望回归正常。细分市场来看,当前时点看2019年下半年到2020年苹果FPC&SLP供应链趋势向上,iPhone11系列销售超保守预期,供应链补单、零部件价格下降压力减轻,明年iPhoneSE2、iPadPro、5G版iPhone发布将进一步刺激需求景气度;部分低层板企业前期客户布局逐步兑现、Q3业绩环比改善明显,后续望迎来几个季度的加速增长;通信高层板产业链企业订单稳中有升、龙头公司核心工厂10月份收入料将环比继续提升,生益科技高频高速覆铜板亦供不应求,当前时点关注下游招标和设备方案迭代进度。同时也应该关注一些高端玩家管理和客户导入、业务布局上的良性边际变化。
 
  PCB三季报:唯通信链条拉动增长,行业在压力中谋求升级:
 
  从三季报具体数据来看,板块营收增速处在回落状态,说明我们对“低基数红利消化后扩产边际效应下降、且这一现象在需求短期萎缩时被放大”的判断得到验证。板块单季度利润同比增速处于下滑状态也反映了行业景气度的平淡。以上若剔除通信链条的贡献,总体上板块业绩表现将有更大压力,说明了行业急需转向创新驱动而非纯产能扩张周期驱动的高端赛道。盈利能力方面,板块中下游利润率同环比提升,主要是通信链条拉动的,设备和材料端盈利能力下滑较大。ROE来看,若去处通信链条影响板块整体处于下降状态,显示了低端赛道投资回报的边际下降。此外从三季报来看,部分PCB企业的管理费用率有大幅度提升现象,人工工资成本的提升有可能是趋势性的。运营效率方面,产业链中下游的回款和现金流等指标均向好,但资产周转率下降,上游设备该等指标则均下降较多,再次说明了在景气度低潮期扩产边际效应的减弱。
 
  第三名,天风证券(5.370, 0.05, 0.94%)研究团队,潘暕、陈俊杰、温玉章、张健、许俊峰、俞文静
 
  VR/AR产品和应用展览会同期展开,国际化水平显著提升。同期,2019VR/AR产品和应用展览会在南昌绿地国际博览中心举办,本次展会吸引了来自日本、韩国、美国、德国、西班牙、波兰、印度、瑞士、英国等8个国家和地区的200多家企业参展。企业数量相比去年增加了30%,吸引了HTC、微软、联想、华为、故宫博物院、中科院、电信、移动、联通等虚拟现实行业的优秀中国企业参展,展会还吸引了超过40家韩国、德国、日本、印度、西班牙、波兰和奥地利等VR企业参展。展会可分为3个展馆,分为VR教育图书、VR动漫卡通、VR影视应用、VR游戏体验、VR电子大赛等五大展区。展览总面积达到3万平米,展览面积相比去年增加了50%。
 
  “VR+”虚拟现实业务形态丰富,带来新一轮产业革命。以虚拟现实为代表的新一轮科技和产业革命蓄势待发,虚拟经济与实体经济的结合,将给人们的生产方式和生活方式带来革命性变化。目前,虚拟现实应用可分为行业应用和大众应用,行业应用主要分为B2B、B2C,B2B:零售、房地产、医疗健康、工业制造;B2C:电视游戏、赛事直播、视频娱乐、通讯及社交,虚拟现实应用正在加速向生产与生活领域渗透,“VR/AR+”的